"La calma nell'eurozona è solo momentanea", Paul De Grauwe
"I responsabili politici vivono in un mondo immaginario, cercando di evitare l'inevitabile"
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In un’intervista rilasciata a 'Finanz und Wirtschaft' , Paul De Grauwe, professore di Economia presso la London School of Economics, avverte che la calma nell’eurozona è solo momentanea e invita a diffidare dell’atteggiamento dei mercati nel valutare la sostenibilità dell'unione monetaria.
Lo spread tra i bund tedeschi e i titoli di Stato italiani o spagnoli è sì quasi tornato ai livelli pre-crisi, spiega De Grauwe, ma questo si deve all’annuncio del programma Outright Monetary Transactions fatto dalla BCE nell’agosto 2012. Lo spread è diminuito quasi immediatamente una volta che la banca centrale ha annunciato che avrebbe acquistato obbligazioni dei paesi in difficoltà in tempi di crisi. Prima di allora c'era un sacco di paura nel mercato. L'OMT è certamente il motivo più importante del calo dello spred, prosegue De Grauwe. La BCE ha evitato un esito catastrofico annunciando il programma. E' stata un'azione importante. Ma naturalmente le riforme strutturali rimangono essenziali. I mercati, tuttavia, sono in generale più ottimisti sul futuro della zona euro.
Nel commentare la situazione del nostro Paese, l’economista ammette che “E 'molto difficile sbloccare la situazione in Italia. Il nuovo primo ministro ha fatto un sacco di promesse, ma ora abbiamo bisogno di attendere i risultati. Sono scettico che otterrà la maggioranza necessaria per attuare le riforme.”
Rispetto alla tesi, molto dibattuta tra gli economisti, che nessuna unione monetaria può esistere senza una unione fiscale, De Grauwe sostiene che “una unione fiscale sia inevitabile per un'unione monetaria”. “Gli economisti”, precisa il professore della LSE, “hanno detto questo per gli ultimi 30 anni. Ma, non appena l'economia nella zona euro è migliorata, i politici hanno lasciato correre. Sono in uno stato di negazione e sembrano pensare che sono state fatte tutte le riforme necessarie, come ad esempio l’unione bancaria. Non credo sia sufficiente. I responsabili politici vivono in un mondo immaginario, cercando di evitare l'inevitabile. Ma se vogliamo sostenere l'unione monetaria dovremo muoverci verso una unione fiscale che comprenda anche un'unione di trasferimento. Questa discussione è problematica in alcuni paesi, ma non c'è via d'uscita. Anche gli Eurobond sono fuori dal tavolo per il momento, in quanto anche loro necessitano di un'unione fiscale. I politici negano la realtà. Ma le attuali condizioni di calma in Europa saranno solo temporanee”.
Altro argomento affrontato da De Grauwe è quello del rinvio, operato dalla Corte costituzionale federale tedesca di Karlsruhe del programma OMT alla Corte di giustizia europea. Il pericolo, ritiene l’economista, “è che si finisca per minare OMT, innescando una nuova crisi. E 'una forte azione del giudice tedesco: Il giudice nazionale si dichiara come custode del diritto europeo. Si crea un enorme problema costituzionale e io non so come la Corte di giustizia europea potrebbe reagire”.
